Με τα διεθνή βλέμματα να είναι στραμμένα στην Ελλάδα και το κούρεμα, αρθρογράφος του Reuters εκτιμά ότι η χώρα έχει το πάνω χέρι στις διαπραγματεύσεις.
Αφού παραθέτει την άποψη του Stephen Fidler από τη Wall Street Journal ότι η διαφορά ανάμεσα σε μία εθελοντική και μία καταναγκαστική ανταλλαγή είναι σε μεγάλο βαθμό σημασιολογική, επισημαίνει ότι οι ευρωπαϊκές τράπεζες υπόκεινται σε "ηθική πίεση".
Η διαφοροποίηση έγκειται στο γεγονός πως στην πρώτη περίπτωση θα ακούγονται ωραία πράγματα για την Ελλάδα από τον επικεφαλής του Διεθνούς Χρηματοπιστωτικού Ινστιτούτου (IIF) Τσαρλς Νταλάρα, ενώ στη δεύτερη δυσάρεστα. Με ένα αυξανόμενο ποσοστό της βάσης των ομολογιούχων να αποτελείται από hedge funds, ο Felix Salmon σημειώνει ότι δεν ενδιαφέρονται καθόλου για αυτά που λέει ο Τσαρλς Νταλάρα.
Το κρίσιμο σημείο των διαπραγματεύσεων, όπως αναφέρει, φαίνεται να είναι το κουπόνι για τα νέα ομόλογα, με το πιθανό αποτέλεσμα να είναι ακριβώς κάτω του 4%.
Ο λόγος όμως που οι διαπραγματεύσεις δεν έχουν καμία απολύτως σημασία, σύμφωνα με τον Stephen Fidler, είναι το γεγονός πως
Η Ελλάδα βρίσκεται στην ευχάριστη θέση να έχει αν θέλει τη δυνατότητα να ρυθμίσει το όριο από τις ρήτρες συλλογικής δράσης (CACs) σε πολύ χαμηλό επίπεδο κάτι που θα σημαίνει ότι όσο πιο χαμηλά τεθεί τόσο πιο καταναγκαστική θα θεωρηθεί η ανταλλαγή.
Σε περίπτωση που οι ρήτρες συλλογικής δράσης οριστούν στο 85%, η συμφωνία θα είναι "εθελοντική". Εάν οριστούν στο 51%, θα είναι εξαιρετικά καταναγκαστική.
Η Ελλάδα δεν έχει να ανησυχεί για τίποτα αναφορικά με τα hedge funds που απειλούν να τη σύρουν στο Ευρωπαϊκό Δικαστήριο Ανθρωπίνων Δικαιωμάτων.
Ο μόνος πραγματικός κίνδυνος για τη χώρα, όπως εκτιμά ο αρθρογράφος, είναι ότι η προσφορά είναι τόσο κακή ώστε ποσοστό μικρότερο του 51% των ομολογιούχων θα προχωρήσει στην ανταλλαγή.
Επισημαίνοντας πως οι ρήτρες συλλογικής δράσης δεν μπορούν να οριστούν κάτω από το 50%, αμφιβάλλει για το κατά πόσο θα βρεθούμε αντιμέτωποι με αυτό και εκτιμά ότι οι τράπεζες θα αποδεχτούν να λάβουν τα νέα ομόλογα είτε αυτό αρέσει στον Τσαρλς Νταλάρα είτε όχι.
"Υπέροχη ανάλυση με τη λεπτομέρεια ότι είναι λάθος"
Η άποψη του Felix Salmon για τον Tyler Durden στο www.zerohedge.com θα ήταν μια υπέροχη ανάλυση αν δεν υπήρχε μια μικρή λεπτομέρεια... ότι είναι λανθασμένη.
Επισημαίνοντας ότι το συμπέρασμα του αρθρογράφου του Reuters έχει προκύψει από την πρωτογενή έρευνα και ανάλυση άλλων, έρχεται να σημειώσει πως αυτό ενισχύει το γεγονός ότι δεν υπάρχει μεγάλη κατανόηση στα μέσα μαζικής ενημέρωσης του τι πραγματικά συμβαίνει με τις ελληνικές διαπραγματεύσεις.
Αναφέρει μάλιστα ότι η ελληνική "υπόθεση μελέτης" θα έχει δραματικές συνέπειες, δίνοντας δίκιο στον Salmon και τον Fidler μόνο ως προς το γεγονός πως η Ελλάδα λειτουργεί με τον ίδιο τρόπο όπως ένας αυτοκαταστροφικός άνθρωπος που βρίσκεται στο περβάζι ενός ουρανοξύστη είναι έτοιμος να βάλει τέλος στη ζωή του.
Σε περίπτωση που η Ελλάδα προχωρήσει με την ιδέα του ότι έχει το πάνω χέρι, όπως διατείνεται ο Felix Salmon, τότε θα οδηγήσει τελικά στην κατάρρευση της απαίτησης ευρωπαϊκών ομολόγων και την απώλεια εμπιστοσύνης στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.
Δεδομένου ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έχει καταστεί η defacto πηγή ιδίων κεφαλαίων για τα PIIGS, τότε αυτό θα σήμανε την κατάργηση του συνόλου της χρηματοδότησης για την Ελλάδα και για αυτόν τον λόγο, όπως επισημαίνει, έχει τόση επιρροή όσο ένας άνθρωπος που βρίσκεται στο σημείο να βάλει τέλος στη ζωή του...
